美国企业债违约风险再起 美联储“拆弹”效果恐有限-胜芳新闻

                                                                                2020年04月09日 10:36 来源:胜芳新闻 编辑:彩客竞彩老版本

                                                                                彩客竞彩老版本

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                                                                                然而π┊□,新冠病毒肺炎疫情给美国金融市场带来的最大潜在风险或许并不在股市∟▽,而是企业债市场⊿∵∵。

                                                                                花旗认为π﹡□,由于疫情导致大宗商品价格暴跌☆,叠加原油价格战对油价的拖累?π,能源相关企业债券可能风险较高♂。过去数年﹡〇┊,随着美国页岩油技术的不断成熟↑,美国页岩油企业迅速扩张〇,在低利率的刺激之下﹡?,其纷纷举债扩大规模▽∟,迅速膨胀的背后是大量的债务风险▽∴。

                                                                                “好消息是⊿▽↑,债券市场价格通常在评级调降之前已经反映⊙。市场整体的降级浪潮通常是对外部冲击的反映△♂,市场估值已经提前消化了降级预期⊿⊙。因此△┊↑,实际上在上一周随着福特等公司被降级之后〇,高收益债券市场出现反弹♂。”不过π,她称♀?∴,这并不意味着市场已经出现底部⌒♀,这或许仅是降级浪潮的第一波ππ。

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                                                                                她还指出☆⊿,美联储的企业债券购买计划▽,将引导高达2000亿美元资金投入市场♀┊♂,将给部分投资级别企业带来更多现金流↑,收益率曲线陡峭化也使市场对于债券违约风险担忧有所降低┊↑♂。“但美联储的购买债券类型仅为投资级别债券┊,因此评级机构是否下调企业评级将直接影响到企业能否得到美联储的援助▽,高等级的投资等级企业和处于降级边缘的企业未来发展可能出现明显分化◇。”她称∟∴。

                                                                                英为财情分析师莫宁认为◇△,美联储政策能否“拆弹”的关键在于其能购买多少企业债券⊙∴,是否足以稳定市场☆▽。而实际情况是⌒π⌒,“美联储在企业债券市场的购买力不是无限的∵⌒♂。其不能持有任何一只ETF的20%以上以及单个公司债券的10%以上比例⊿▽∴。”

                                                                                新冠病毒肺炎疫情之下△〇↑,美国最大的潜在风险或许并非股市﹡π﹡,而是企业债市场﹡〇。

                                                                                本周△∟π,穆迪下调总值6.6万亿美元的美国非金融企业债务评级展望▽,由稳定降为负面∵♂♂。

                                                                                穆迪的数据也显示♂△◇,北美石油勘探和生产公司有860亿美元的债务将在2020年至2024年期间到期▽,管道公司还有1230亿美元的债务将在同一时期到期☆↑◇。

                                                                                美联储购债新政策“拆弹”效果恐有限

                                                                                瑞银集团财富管理全球首席投资官黑费尔(Mark Haefele)也称⊿↑,能源板块美国高收益债券指数中的权重达14%﹡♂,能源企业的违约可能会带来更大范围的资本流出⌒,并令非能源企业更难以发行债券◇。

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                                                                                根据国盛证券研报数据☆,美国能源行业企业债存量规模达8043亿美元⊙△,其中97%以上是原油相关△♂。美国能源企业债中π▽♂,高收益债占比达31.2%∵﹡,高于整体企业债市场的21.5%↑∟。上述研报还指出∵∵▽,2020年美国能源行业共有448亿美元企业债到期□,明显高于2019年的293亿;其中投资级为307亿⊿,高收益债为141亿∵π。

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                                                                                穆迪高级信贷官德弗里斯特(Edmond DeForest)在一份报告中表示∟,下调评级展望旨在反映疫情冲击下〇⊙,美国经济陷入衰退、企业整体遭到打击?,以致违约风险上升⊿。

                                                                                美国圣路易斯联储银行公布的数据更显示♂⌒,非金融企业债务总额已从2010年第四季度的6.06万亿美元增加到2019年第四季度的10.11万亿美元♂♀,占2019年美国国内生产总值(GDP)的46.52%┊♀∟,为上世纪80年代以来的最高⊿☆。

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                                                                                近日┊☆♂,美联储推出了“无限QE”政策♂??,并在23日宣布推出向投资级企业债券市场推出一级市场公司信贷工具(PMCCF)和二级市场公司信贷工具(SMCCF)⊙△,从而直接买入投资级企业债以维持流动性?﹡♀。

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                                                                                此前∴♂,在美联储宣布购债计划后⊿↑,iShares高收益企业债券 ETF (NYSE:HYG)和SPDR®彭博巴克莱高收益债券 ETF (NYSE:JNK)隔夜分别下跌1.6%和1.8%♀。近日稍微反弹后∴□,但又再度转跌▽。

                                                                                花旗银行(中国)有限公司个人银行财富管理部投资策略部主管吴晶晶在接受第一财经记者采访时表示◇◇∟,由于许多企业增加杠杆使用↑,导致面临经济冲击时□﹡,更多这类型企业出于被降级的边缘地带∟┊⊙。如今?⌒〇,有50%的投资级企业为BBB评级□↑,而在全球金融危机时期这一比例仅为36%♀。

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                                                                                企业债面临降级及债务到期双风险

                                                                                低利率和宽松的融资条件助长了本轮企业债的繁荣◇∴。摩根士丹利投资管理部全球首席策略师夏尔马(Ruchir Sharma)日前表示♂☆π,由于美国在2008年金融危机后监管措施♀?,全球最大和最具风险债务已从美国家庭和银行转移到企业▽。

                                                                                推荐阅读:瑞幸伪造交易22亿